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龙头效应是成熟市场的特征之一，分化背后，一方面是市场参与者投资理念的逐步成熟。以美股或港股为例，成熟市场价值投资理念深入，业绩差的股票往往被市场所抛弃，市值萎缩，出现小市值股票仙股化的现象。图11充分表明，近几年A股也逐渐出现类似趋势。另一方面，也反映了自2016年来，A股市场资金处于紧平衡的状态、机构抱团绩优股。尤其是注册制在科创板试点之后，将逐步向A股市场全面推行，股票供给增多情况下，龙头效应、市场分化只会延续。

图1：Brent与沥青主力走势（$/b或元/吨）资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图2：国内沥青价格走势（元/吨）资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图3：国内成品油价格与Brent走势（$/b或元/吨）资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心

值得一提的是，此次股权的出让方海航旅游集团为海航集团旗下子公司之一。工商信息显示，海航旅游集团注册资本为175亿元，其中海航集团认缴出资额122.44亿元，按此粗略估计，海航集团直接持有海航旅游集团69.97%股份。而就在两个月前，海航集团旗下子公司Aerial Wonder Company Limited分别以每股5.12港元的价格，分别出售广州农商银行1亿股及1.95亿股H股股份，合计套现约15.12亿港元，两次减持后，Aerial Wonder Company Limited不再持有广州农商银行股权。

可以预见，注册制的实施对中小市值的股票冲击较大。虽然当前的注册制只是在科创板实施，但市场的预期是没有边界的。假如监管部门人为地控制IPO注册的速度，势必又回到了核准制的轨道上去，注册制就名不副实了。因此，如何处理好注册制推出对现有市场的冲击是需要认真对待的问题。

除微软外，谷歌方面年初也传出消息称，公司正在开发一种会员模式的流媒体游戏服务，落地可接入谷歌的连接设备Chromecast。而亚马逊方面，早于2014年推出的机顶盒FireTV平台就可以支持流媒体技术运行的个人电脑游戏，另外亚马逊当年收购的游戏视频网站Twitch则搭建起一个新型流媒体视频平台，助力亚马逊借FireTV火拼视频游戏市场。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，交易所在依法合规的基础上，建立公司债发行服务“绿色通道”，一方面可精准帮扶疫情严重地区的企业，同时募集资金用于疫情防控领域的企业缓解流动性难题，畅通直接融资渠道，为相关企业克服生产经营困难提供金融服务支持。另一方面体现了相关部门的监管弹性，证监会和交易所秉持特殊时期特事特办的工作态度，通过专人专办、电子化文件流转等方式优化审核流程，给相关主体的业务开展提供便利，尽可能保障资本市场的平稳有序运行。