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由于我们消费的少，生产的多，所以经常账户一直是顺差，即出口的多，进口的少。在正常情况下，这会导致人民币不断升值，因为在外贸市场上，为了购买中国生产的产品，即便出口多以美元结算，但出口商终究是要把拿到手的美元换成人民币来发工资的。因此在外汇市场上，对人民币的需求会超过美元，从而导致人民币兑美元升值。

风险提示：本报告为数据分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。报告正文11月MSCI纳入A股带来的资金流入达近五次新高11月，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。从总量上看，此次MSCI纳入A股将带来约400亿人民币的被动增量资金，达到近五次的新高。从前面四次MSCI纳入A股的当月情况看，纳入行为并不能影响北上的净流入趋势，但是单纯从买入指标看，当月北上买入额这一绝对量指标除了2019年5月这个月份相比上月有所下降外，其余均较上个月份有所提升，另外，当月北上买入额占A股成交金额比例在四次中均较上个月份有所提升。MSCI纳入A股影响最大的莫过于生效日当天。前四次MSCI纳入A股生效当日，其带来的被动增量资金占当天北上买入额的比例在54-61%的窄幅区间内。今年8月27日和5月28日，北上买入额分别为478和414亿元，是陆股通开通以来的第一高和第三高，占当日整个A股成交金额的比例分别达到8.6%和8.3%，也位列陆股通开通以来的第一高和第三高。

这场备受瞩目的官司源自2013年国民党党内冲突“马王政争”。当年6月，特侦组因其他案件监听民进党党团总召集人柯建铭时，意外录到时任“立法院长”王金平和柯建铭都涉嫌司法关说。联合新闻网14日回顾称，时任“检察总长”黄世铭向马英九报告，马指示他向时任“行政院长”江宜桦报告。检方认为，马英九明知“总统”和“行政院长”对检察官侦查无指挥监督之权，“检察总长”也没有向“行政院长”报告的义务，却“教唆”黄世铭向江宜桦等人报告，涉嫌违反规定。“自由电子报”称，黄世铭供称当时是受到马英九的指示才向外报告，可能是检方认定马英九有罪的关键。

由于美国每年进口大量中国商品（去年为5000亿美元），而中国只进口很少的美国商品（去年为1300亿美元），因此贸易战一方面肯定会严重损害中国出口企业的价格竞争力（被加了关税），另一方面则会因为出口下降而令中国的经常账户恶化。这两点都会加剧资本外逃的趋势，进而让人民币贬值。事实上市场也确实是这样反应的，在过去短短几个月里，人民币兑美元贬值了8.5%。

5、颠覆性变化将在何时出现？技术的更新，对学习的效果和教育效果的提升是有用的。但如果教育思想不变，技术对教育本身的进步未必有用。未来，人工智能+区块链，再加上教育目标的设定，会产生教育领域革命性变革。或许有一天，中国学生再也不用高考。为什么呢？如果把孩子从初中、高中所有的学习轨迹用区块链记录下来，就是一份不可修改的报告。做一份报告就能得出在各方面的成果或结论，而且不可更改，这样的报告就可以成为进入大学的标准。各个大学的专业可以根据不同的标准去寻找不同的指标，针对性地去录取需要的学生。

本周沪深300主力资金累计净流出54.64亿元，创业板净流出85.37亿元，中小板净流出132.29亿元。沪股通本周累计净流入135.68亿元，深股通累计净流入54.56亿元（本文中沪股通、深股通净流入额以当日已用额度计，与成交净买入额略有差异，但表示的意义大体一致）。